поиск:

Организация риск-менеджмента в компании 1. Общие сведения ООО "ИГ "ИСТ КОММЕРЦ" (далее Компания) придаёт первостепенное значение организации эффективного контроля и управления рисками. Основной целью риск-менеджмента является обеспечение оптимального соотношения рентабельности, ликвидности и надежности Компании с помощью количественного изменения рисковых позиций и оценки возможных потерь. В Компании функционирует система управления рисками, позволяющая учитывать их как на стадии принятия управленческих решений, так и в процессе осуществления деятельности на рынке ценных бумаг. Эта система базируется на своевременном выявлении возможных рисков, их идентификации и классификации, измерении и оценке рисковых позиций, а также на применении конкретных методов управления финансовыми рисками. Процедуры оценки рисков и управление ими интегрированы в процессы осуществления текущих операций. Эффективность организации управления рисками во многом зависит от классификации. В нашем случае риски классифицированы по степени контроля. В первую группу мы относим финансовые риски, для которых существуют сбалансированные модели управления (рыночный, кредитный, риск ликвидности), ко второй группе принадлежат нефинансовые риски (операционный, в т.ч. репутационный и стратегический риски): кредитный риск; рыночные риски; риск потери ликвидности; операционные риски; стратегический риск. 2. Определение и категории риска В общем виде риск может быть определен как возможность отклонений (как положительного, так и отрицательного характера) от ожидаемого сценария развития событий. Традиционно риск описывается распределением вероятности потерь. Различные показатели (меры риска) в большей или меньшей степени отражают указанные характеристики. Например, изменения рыночной конъюнктуры предполагают: непосредственно изменение цен (так называемое «узкое» понятие риска); качественное изменение ситуации на рынке - состава участников, уровня ликвидности, соотношения спроса и предложения и пр. (соответственно, «широкое» понятие риска). 3. Что такое риск-менеджмент? Искусство современного риск-менеджмента сегодня - это нечто большее, чем разработка персональных инвестиционных стратегий по отдельным портфелям ценных бумаг с учётом допустимого соотношения ожидаемая доходность/ риск  (из истории). Риск-менеджмент преимущественно работает с негативным риском и тесно связан с нестабильностью дохода. Поэтому в нашем случае под риск-менеджментом понимается стратегический и операционный инструмент роста и сглаживания волатильности прибыли Компании. Риск-менеджмент в конечном счёте заключается в количественной и качественной оценке риска, вероятности успеха различных бизнес-инициатив и действий. С другой стороны, риск-менеджмент является процессом, направленным на анализ альтернатив, по которому осуществляется выбор между стратегическими и тактическими предпочтениями в развитии и функционировании бизнеса Компании. Управление рисками в Компании осуществляет специальное подразделение - Служба риск-менеджмента, задачей которой является предоставление руководству рекомендательной информации на каждом этапе принятия бизнес-решений. Бизнес-модель представляет собой совокупность организационно-функциональной модели и функционально-технологической модели. Организационно-функциональная модель управления рисками представлена определенным документом — Положением о Службе риск-менеджмента, который описывает задачи, функции, а также порядок взаимодействия с другими подразделениями Компании. Функционально-технологическая модель - своеобразный рабочий конвейер, который группирует функции по процессам - по циклам принятия управленческих решений в области управления принимаемыми рисками. 4. Система управления рисками Система управления рисками представляет собой архитектуру, через которую Компания может контролировать риски на всех уровнях и подразделениях из единого центра управления – Службы риск-менеджмента. Системы управления рисками делятся на две группы: «микро риск-менеджмент» и «макро риск-менеджмент». Системы микро риск-менеджмента представляет собой систему управления рисками на уровне «рабочего места» (Desk-Level Risk Systems) и подразумевает тактическое управление рисками, которое осуществляется в рамках определенных полномочий КРМиА, в том числе по представлению Службы риск-менеджмента, и оперативное управление рисками осуществляется в рамках определенных полномочий Службой риск-менеджмента и другими службами в пределах их компетенции. Макро риск-менеджмент представлен интегрированными решениями по управлению рисками на уровне Компании (Enterprise Risk Management Technology Solutions): стратегию управления рисками определяют Совет директоров в форме принятия Политики по управлению финансовыми рисками и других регламентирующих документов с учётом принципов Базельского Комитета. 5. Конкретные компоненты эффективной системы риск-менеджмента Определение склонности к риску. Построение карты рисков; Изучение возможных подходов, разработка и описание процедур управления рисками; Разработка и внедрение отчётных форм; Распределение и закрепление ответственности и полномочий; Наличие информационной системы поддержки принятия решений, позволяющей контролировать ход деятельности и оценивать её результаты; Действующая система оценки результатов деятельности профильных подразделений. На рисунке 1 можно увидеть действующую схему организации процесса управления риском. 6. Методы оценки рисков 6.1. Качественная оценка Качественный анализ рыночного риска предполагает: выявление источников и причин, идентификацию всех возможных рисков; выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения. Под качественной оценкой риска понимается также разнесение риска по группам с критериями неприемлемого, предельно допустимого риска и максимально приемлемого риска. 6.2. Количественная оценка Количественной оценкой риска является предел потерь за определенный период, выраженный в денежных единицах по методологии расчета риска Value-at-Risk. Например, расчёт рыночного риска (VaR-оценка) производится методом исторического моделирования, который относится к группе методов полного оценивания  и основан на предположении о стационарности рынка в ближайшем будущем. В контексте портфельного VaR историческое моделирование является продолжением технического направления рыночного анализа, декларирующего тезис о концентрации в показателе цены полного объема рыночной информации, позволяющей на основе его динамики осуществлять всеобъемлющий анализ и прогнозирование конъюнктуры рынка, в т.ч. в части рисков. Глубина периода расчетов (observation period) равна 1 году (250 торговых дней) при уровне доверия 99% (confidence level). Период удержания (holding period) выбран на основе критерия ликвидности, т.е. исходя из минимального реального срока реализации позиции без существенного ущерба. Анализ точности статистической модели может быть проверен с помощью приема «backtesting», который состоит в оценке числа случаев, когда фактические убытки от изменения стоимости портфеля в течение дня превосходили прогнозные значения VaR за последние 250 торговых дней. Этот метод помогает выявить случаи, когда вычисленные меры риска не полностью учитывают волатильность.